Оценка ЦМК, бизнеса и стоимости предприятия

Что входит в целостный имущественный комплекс

ЦМК — единый имущественный комплекс, используемый для предпринимательской деятельности: здания и сооружения, оборудование, транспорт, земля, имущественные права, нематериальные активы и обязательства. Он оценивается как действующий актив, а не как сумма отдельных вещей.

В поисковых запросах это направление называют и «оценка бизнеса», и «оценка предприятия». Разница есть: бизнес оценивают на основе капитализации прибыли, а имущественный комплекс — по составу и производительности активов, поэтому метод выбираем под задачу вашего заказа.

• производственные и складские здания, сооружения, инженерные сети
• технологическое оборудование, линии, транспорт, спецтехника
• земельные участки и права аренды
• нематериальные активы: торговые марки, лицензии, ПО, базы данных
• дебиторская задолженность и товарные запасы
• кредиторские обязательства, учитываемые при расчёте

Почему стоимость комплекса не равна сумме активов

Комплекс, который приносит выручку, стоит больше, чем набор тех же активов по отдельности: ценность создаёт синергия — подключённые сети, лицензии, контракты, квалифицированный персонал, доля рынка. При ликвидации наоборот действует дисконт, потому что имущество продают поштучно и в сжатый срок.

Поэтому для целей M&A, залога или приватизации считаем стоимость в действующем состоянии, а для прекращения деятельности — ликвидационную, и в отчёте поясняем, почему цифры различаются.

Доходный подход: капитализация и дисконтированные потоки

Для работающего предприятия строим прогноз свободного денежного потока на 3–5 лет, определяем ставку дисконтирования с учётом риска отрасли и стоимости привлечённого капитала, считаем терминальную стоимость. Когда бизнес стабилен, применяем капитализацию прибыли и мультипликаторы по сделкам с аналогичными компаниями.

Когда нужен отчёт по НС-3

Национальный стандарт № 3 устанавливает требования именно к оценке целостного имущественного комплекса: состав и перечень активов, разграничение имущества и обязательств, обоснование выбора подходов. Такой отчёт нужен для приватизации, внесения ЦМК в уставный капитал, залога, суда и реорганизации.

Сколько стоит оценка и какие документы нужны

Стоимость оценки ЦМК — от 12 500 ₴, срок — От 5 дней, потому что работа включает инвентаризацию состава, анализ финансовых показателей и подготовку развёрнутого отчёта с приложениями. Для крупных предприятий или нескольких юрлиц стоимость и график согласовываем после получения структуры активов.

Если заказ касается инвестиционной сделки или суда, готовим исполнительное резюме, отчёт и таблицу допущений, чтобы оппонент или инвестор мог проверить расчёт.

• финансовая отчётность за 2–3 года и управленческая отчётность
• инвентаризационное описание активов ЦМК с балансовыми данными
• учредительные документы, структура собственности, данные о бенефициарах
• правоустанавливающие и технические документы на здания, оборудование, землю
• существенные договоры: аренда, поставка, кредиты, лицензии
• бизнес-план или прогноз показателей при наличии

Какие документы подготовить

• Баланс и финансовая отчётность за последние 2–3 года
• Инвентаризационный перечень активов ЦМК с остаточной стоимостью
• Учредительные документы и выписка из ЕГР
• Документы на недвижимость, оборудование, транспорт, землю
• Договоры аренды, лицензионные и кредитные договоры
• Данные о задолженности: дебиторской и кредиторской

Достаточно копий или фотографий — прикрепите их к заявке. Если какого-то документа нет, оценщик подскажет, чем его заменить.

Как проходит оценка

1. Заявка. Заполняете форму или звоните. Оценщик перезванивает в течение 15 минут и называет точную цену и срок.
2. Осмотр и документы. Выезд оценщика на объект или дистанционно по фото и документам. Копии принимаем онлайн.
3. Отчет. Готовый отчет с внесением в Единую базу (в случаях, предусмотренных законодательством). Забираете в офисе, курьером или почтой.

Вопросы об оценке

Сколько стоит оценка стоимости бизнеса?

От 12 500 ₴, стандартный срок — От 5 дней. Окончательная стоимость зависит от количества юридических лиц, сложности структуры, наличия отчётности и того, нужно ли независимое подтверждение допущений. Предварительный расчёт даём после короткого разговора о задаче, консультация бесплатна.

Оцениваете ли, если отчётность неполная?

Да, но открыто об этом пишем в отчёте: опираемся на управленческую отчётность, первичные документы, налоговые накладные и рыночные данные, а допущения выносим в отдельный раздел. Такой документ подходит для внутренних решений и переговоров, но для суда или банка лучше подготовить доказательную базу заранее.

Нужна ли оценка ЦМК для приватизации?

Да. Для приватизации, внесения в уставный капитал и выхода участника с определением стоимости доли нужен отчёт по Национальному стандарту № 3 с регистрацией в Единой базе данных отчётов об оценке. Готовим также перечень имущества, чтобы у покупателя не возникло вопросов к составу комплекса.

Чем отличается оценка ЦМК от оценки акций?

ЦМК оценивается как имущественный комплекс, участвующий в производстве, а акции — как доля в уставном капитале с учётом прав голоса, ликвидности и ограничений на отчуждение. Если цель — выход участника или спор между акционерами, обычно нужны обе стоимости, и мы делаем их в одном заказе.