Оцінка цінних паперів та частки у статутному капіталі

Які цінні папери та корпоративні права ми оцінюємо

Оцінюємо прості й іменні акції, облігації, інструменти ринку капіталів, а також частки у статутному капіталі товариств, які формально не є цінними паперами, але потребують того ж підходу. Результат — вартість на певну дату з визначенням премії за контроль або дисконту за меншості.

Для непублічних компаній ринок мовчить, тому вартість виводять із фінансових показників, угод з аналогічними бізнесами та з прав, які дають конкретний пакет акцій чи частка.

• акції публічних та приватних акціонерних товариств
• облігації внутрішніх і зовнішніх випусків, векселі
• частка у статутному капіталі ТОВ, АТ, іншого господарського товариства
• похідні інструменти та опціони за Договором про купівлю-продаж частки
• корпоративні права в складі спадщини або при поділі майна
• пакети з правом контролю та міноритарні пакети

Як визначають вартість: три підходи до корпоративних прав

Дохідний підхід будується на прогнозі дивідендів або вільного грошового потоку й ставці дисконту, що відображає ризик компанії. Порівняльний працює через мультиплікатори реальних угод і біржові котирування, а витратний застосовують для майнових та холдингових структур.

Премія за контроль і дисконт за меншості

Одна й та сама кількість акцій коштує по-різному залежно від того, чи дають вони контроль: пакет понад 50 % формує рішення загальних зборів, тому оцінюється з премією, а міноритарний пакет — із дисконтом за відсутність впливу та ліквідності. У звіті ми окремо обґрунтовуємо розмір поправок і джерела даних до них.

Оцінка для суду та викупу в міноритаріїв

При оскарженні рішень зборів, виході учасника, викупі акцій або поділі майна суд визначає вартість на конкретну дату — часто на дату порушення права. Готуємо звіт за НС-3 і НС-4 з аналізом джерел, щоб цифру можна було відстояти в засіданні та в апеляції.

Ціна та строк оцінки цінних паперів

Вартість оцінки — від 6 500 ₴, стандартний строк — 3–5 днів. Для публічних емітентів з відкритою звітністю робота швидша; для холдингу з кількома юрособами потрібен запит документів по всій структурі, і тоді графік узгоджуємо окремо.

Якщо паралельно потрібно оцінити майно емітента, активи фонду чи заставу за облігаціями, замовляємо комплексний звіт — це дешевше й логічніше за кілька окремих документів.

• кількість емітентів та пакетів в одному замовленні
• наявність фінансової звітності та розкриття інформації
• дата оцінки: нинішня чи історична (на дату події)
• потреба в англомовній версії для іноземного контрагента

Які документи підготувати

• Рішення про випуск цінних паперів, дані про реєстрацію випуску
• Виписка з реєстру власників або перелік акціонерів/учасників
• Установчі документи товариства та витяг з ЄДР
• Фінансова звітність емітента за 2–3 роки
• Дані про котирування, якщо папери обертаються на біржі
• Договори купівлі-продажу частки, опціонні домовленості

Достатньо копій або фотографій — прикріпіть їх до заявки. Якщо якогось документа немає, оцінювач підкаже, чим його замінити.

Як проходить оцінка

1. Заявка. Заповнюєте форму або дзвоните. Оцінювач передзвонює протягом 15 хвилин і називає точну ціну та строк.
2. Огляд і документи. Виїзд оцінювача на обʼєкт або дистанційно за фото та документами. Копії приймаємо онлайн.
3. Звіт. Готовий звіт із внесенням до Єдиної бази (у випадках, передбачених законодавством). Забираєте в офісі, курʼєром або поштою.

Питання про оцінку

Чи оцінюєте частку в ТОВ, якщо це не цінний папір?

Так. Частка у статутному капіталі не є цінним папером, але оцінюється за тією ж логікою: вартість чистих активів, частка у прибутку, права голосу та обмеження на відчуження. Такий звіт потрібен для виходу учасника, поділу майна, застави та для суду.

На яку дату роблять розрахунок?

На дату, визначену метою замовлення: для угоди — дата підписання, для суду — дата, зазначена в ухвалі або обрана судом, для оподаткування — дата виникнення доходу. Ми можемо зробити розрахунок на історичну дату з ринковими даними того періоду.

Скільки коштує оцінка акцій?

Від 6 500 ₴ за один пакет, строк — 3–5 днів. Для кількох емітентів або портфеля цінних паперів вартість розраховується за сукупністю позицій і зазвичай виходить нижчою за послідовні окремі замовлення. Консультація з переліку документів безкоштовна.

Чи приймають наш звіт банківські установи?

Так: звіт відповідає Національним стандартам, реєструється в Єдиній базі даних звітів про оцінку, містить аналіз ринку та обґрунтування поправок. Якщо банк має власну форму звіта, заповнюємо її та надаємо висновок окремим додатком.